科锐国际：招聘需求疲弱，但技术研发类岗位占比提升，未来业绩弹性可期

科锐国际(300662)：招聘需求疲弱 外包人数回暖

23Q3 归母净利为0.54 亿元/-37.0%YoY，科锐国际(300662)的企业用工需求仍较低迷导致国内业务回暖速度尚不显著，且海外业务增长承压，导致整体业绩低于预期。但是，科锐国际在招聘能力、经营效率方面行业领先，且技术研发类岗位占比持续提升，未来在宏观经济好转、企业用人需求回升下，公司业绩弹性和估值将得到催化。23Q1-3 公司实现收入71.70 亿元/+5.2%YoY、归母净利1.52 亿元/-30.2% YoY、扣非净利1.15 亿元/-40.1% YoY，非经常性损益主要系收到各类***补贴。23Q3 单季实现收入24.16 亿元/+0.2% YoY、归母净利5,439 万元/-37.0% YoY、扣非净利4,444万元/-44.1% YoY。灵活用工人次回暖，海外业务增长承压。技术研发类岗位占比持续提升，但募投项目延期。23Q3 公司综合毛利率为8.0%（-2.1pcts），销售费用率为1.8%/+0.1pct、管理费用率为2.6%/+0.3pct、研发费用率为0.6%/+0.1pct、归母净利率2.3%/-1.3pcts。盈利预测、估值与评级：由于23Q3 业绩不及市场和我们预期、企业招聘需求仍较疲弱，我们下调2023-25 年公司归母净利预测至2.15/2.89/3.81 亿元。给予公司2024 年25xPE 估值，对应目标价37 元，维持“买入”评级。

看投资段子，轻松一下：科锐国际的招聘需求疲弱，但灵活用工人次回暖，这就像是一个人找不到固定女友，只好频繁约会闺蜜。和讯自选股写手风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。