光大期货：1月17日金融日报

　　股指：

　　昨日，权益市场低位震荡，Wind全A上涨0.13%，盘中跌幅一度超过1%，成交额近7000亿元。中证1000下跌0.36%，中证500下跌0.06%，沪深300上涨0.61%，上证50上涨0.47%。近期成交量减少明显，政策空窗期市场观察意味较强。我们认为，近期市场低位震荡包含三方面因素：1）此前市场对于房地产周期性复苏的乐观情绪有所退化；2）美联储降息节奏可能慢于预期；3）地缘风险加剧，市场风险偏好回落。短期来看，上述问题具有一定的粘性，不易出现根本性的扭转，近期操作仍以震荡思路对待。长期来看，应对经济周期的最根本手段还在于高质量发展。只有通过自身的产业升级，供给侧结构性改革，切实推动内部需求的回升，才能修正市场的预期。从这一角度出发，颠覆性科技创新、新型基建等领域仍是今天值得关注的重点，政策的落地可能会给相关行业注入动能。基差方面，IM2401基差-26.47，IC2401基差-17，IF2401基差0.52，IH2401基差2.43。

　　国债：   

　　国债期货多数收跌，30年期主力合约涨0.03%，10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.05%。公开市场方面，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，央行昨日开展7600亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因有7790亿元1年期中期借贷便利（MLF）和650亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净回笼840亿元。银存间质押式回购利率集体上涨，1天期品种报1.7456%，涨6.38个基点；7天期报1.9591%，涨6.56个基点。央行超量平价续作MLF，降息预期暂时落空。跨年后资金面保持平稳叠加降息预期推动国债收益率快速下行，当前降息预期暂时落空，在无新增利好情况下国债收益率再度下行空间有限。

　　贵金属：

　　隔夜黄金震荡走弱。美联储理事沃勒称距通胀目标“近在咫尺”，但不应急于降息，美联储官员们继续为降息降温。另外，摩根大通给出美联储缩减QT时间表，加息周期结束后，缩债成为紧缩政策的延续。欧美经济、就业和通胀数据不断摇摆，红海***延续也会提升通胀韧性，这也使得欧美央行未来货币政策路径并不确定，因此多空分歧下，黄金市场或保持高位震荡状态。开年之初，虽有地缘政治加持，但黄金方向性并不明朗，后期投资者应关注的是，金价涨跌幅对利空还是利多信息敏感，来去判断市场是否仍处于看多氛围中。