大行评级｜美银：维持腾讯“买入”评级 预计Q4经调整净利率增逾三成

美银发表报告，下调对腾讯去年第四季收入预测，由1590亿元降至1540亿元，即同比增长6%。主要基于该行削减对游戏收入增长预测，由同比增长6%降至零。该行相信季度游戏收益受高基数及新游戏贡献有限影响，短期催化剂包括《元梦之星》及在新春高峰期推出潜在新游戏，以及中国对游戏规管最终定案。该行预期腾讯广告业务及金融科技与企业服务维持良好动力，季度收入料分别按年增长18%及14%。由于公司转向高质素增长模式，该行视毛利率对比收入而言为更重要的业务指标。该行亦维持预测腾讯季度毛利率按年升6个百分点至49%，毛利按年升22%；经调整净利率料维持按年增长逾三成至390亿元。每股盈利预测方面，该行料腾讯2023年及2024年每股盈利为12.54及15.71元，低于早前预测的12.89及16.05元。该行维持对腾讯“买入”评级及472港元目标价。